▪ Dans un contexte international difficile marqué par un fort ralentissement de la demande, le chiffre d’affaires consolidé de la SOTUVER en 2025 s’est hissé de 10,8 % pour s’établir à 260,5 MDt, affichant ainsi un taux de croissance annuel moyen de 23,4 % sur la période
2020-2025. Le résultat net part du groupe a augmenté de 10,3 % à 46,1 MDt. Par conséquent, le taux de marge nette du groupe s’est maintenu stable par rapport à l’année précédente à 17,7 %. En 2025, le ROE du groupe a perdu 2,8 points de pourcentage pour s’établir
à 24,7%.
▪ La reconstruction du four numéro 1 est prévue à partir de 2027. Selon le management, la reconstruction nécessitera un effort financier important, dont le plan de financement n’est pas encore défini, et beaucoup plus de temps que la reconstruction du deuxième four. En
effet, à travers cet investissement, l’industriel ouvrera, en collaboration avec son nouveau partenaire stratégique, le groupe BA GLASS, à développer de nouveaux produits et à cibler de nouvelles niches porteuses de valeur ajoutée.
▪ Selon le management, la société SOTUVER a porté sa participation, en 2025, dansla nouvelle entité exportatrice SGI à 100 % au terme de
2025.
▪ L’Assemblée Générale Ordinaire du 7 juillet 2026 de la SOTUVER a approuvé la distribution d’un dividende par action de 0,250 Dt au titre de l’exercice 2025.La date de distribution desdits dividendes a été fixée pour le 17 juillet 2026.
▪ Valorisé à 1116,8 MDt, soit un PER 2026e de 20,3 x et un multiple de VE/EBITDA 2026e de 10,6 x, le titre SOTUVER affiche désormais un niveau de valorisation supérieur à celui de ses pairs internationaux. Cette prime par rapport à ses homologues internationaux s’explique par les perspectives de croissance attrayantes du groupe sur le court terme, le retour sur investissement de la nouvelle usine et les synergies positives du partenariat avec BA GLASS en termes de transfert de technologies, d’amélioration des standards opérationnels et d’intégration du groupe dans un réseau industriel international.
Nous réitérons notre recommandation à l’« Achat» sur le titre.
Etude complète : https://www.tunisievaleurs.com/documents/Etude_SOTUVER__10_juillet_2026.pdf
