Tunisie – Délice Holding : Leadership et résilience en période de crise

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L’Intermédiaire en Bourse, MAC SA, vient de publier une analyse portant sur la performance financière et opérationnelle de Délice Holding en 2023, mettant en lumière la résilience et la croissance remarquable du groupe malgré un contexte économique difficile.

MAC SA estime que malgré un environnement économique marqué par des pénuries de lait, une réduction du cheptel et des perturbations dans l’approvisionnement en sucre, Délice Holding a démontré une résilience remarquable en 2023 grâce à son expérience et son solide positionnement sur le marché. Le groupe a enregistré des revenus consolidés de 1 388,8 MDT, en hausse de 9,6 % par rapport à l’année précédente.

Performance financière et rentabilité

Délice Holding a affiché une performance exceptionnelle en termes de rentabilité. L’EBITDA consolidé a atteint 178,6 MDT, soit une augmentation de 15,7 % par rapport à 2022, avec une marge de 13 %, contre 12,2 % l’année précédente. Cette amélioration est le fruit d’une diversification stratégique, d’investissements ciblés et de programmes d’efficacité énergétique. En dix ans, plus de 500 millions de dinars ont été investis dans le groupe, permettant le développement de nouvelles activités à forte valeur ajoutée telles que les boissons, les fromages et l’eau minérale.

Résultats nets et dividendes

Le résultat net part du groupe a grimpé de 24,5 % pour atteindre 97,8 MDT en 2023, avec une marge nette de 7 %. Sur le plan individuel, le bénéfice net de 2023 s’est élevé à 34,4 MDT, en hausse de 43,9 % par rapport à 2022. Lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 13 juin 2024, la distribution d’un dividende de 0,600 DT par action a été approuvée, contre 0,400 DT l’année précédente, avec une date de détachement fixée au 17 juillet 2024. Le management s’est engagé à distribuer un dividende minimum de 1 DT par action l’année prochaine.

Gestion de l’endettement

En 2023, la dette nette de Délice Holding a augmenté de 52,6 % pour atteindre 141,6 MDT, principalement en raison d’un recours accru aux dettes à court terme pour financer le besoin en fonds de roulement. Néanmoins, les dettes à moyen et long terme sont en diminution continue, et le ratio dette nette/EBITDA est passé de 1,7 en 2019 à 0,8 en 2023, indiquant une gestion rigoureuse de l’endettement.

Perspectives de croissance pour 2024

Les perspectives pour 2024 sont prometteuses. Le management reste optimiste quant à la croissance future, soulignant l’importance du capital humain comme moteur de développement. Un des défis majeurs est de garantir la durabilité de la filière laitière nationale et de soutenir les agriculteurs dans la reconstitution du cheptel.

Attractivité boursière

En bourse, Délice Holding demeure attractif avec un multiple des bénéfices prévisionnel pour 2024 de 6x et un multiple des fonds propres de 1,3x, représentant des niveaux de valorisation intéressants pour une valeur défensive

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