La Banque Internationale Arabe de Tunisie (BIAT) a lancé le 26 février 2026 une opération de financement subordonné destinée à consolider ses fonds propres réglementaires.
Les souscriptions à l’émission, baptisée « BIAT Subordonné 2026-1 », sont ouvertes depuis le 4 mars et se poursuivront jusqu’au 23 avril 2026. L’opération porte sur un montant de base de 200 millions de dinars, susceptible d’être porté à 250 millions de dinars. Chaque obligation est émise au pair, à 100 dinars, avec paiement intégral à la souscription.
En adossant cette levée de fonds à la réglementation de la Banque Centrale de Tunisie (BCT), et notamment à la circulaire n°2016-03 du 29 juillet 2016, la BIAT entend renforcer ses fonds propres et améliorer ses ratios de concentration des risques. Les emprunts subordonnés entrent en effet dans le calcul des fonds propres complémentaires, dans la limite de 50% des fonds propres nets de base, conformément au cadre normatif en vigueur.
L’emprunt est structuré en 4 catégories :
La catégorie A, d’une durée de 5 ans avec amortissement annuel d’un cinquième de la valeur nominale, au taux fixe de 8,90% ou au taux variable indexé sur le Taux du Marché Monétaire majoré de 215 points de base.
La catégorie B, également sur 5 ans mais avec remboursement intégral à l’échéance, est rémunérée à 9% en fixe ou au TMM augmenté de 225 points de base.
La catégorie C s’étend sur 7 ans, dont 2 années de grâce, avec un amortissement constant à partir de la troisième année, rémunérée uniquement à taux variable au TMM majoré de 230 points de base.
Enfin, la catégorie D porte sur 7 ans avec remboursement in fine, au taux fixe de 9,20% ou au TMM plus 225 points de base.
Sur la base d’un TMM moyen de 7,453% calculé à titre indicatif sur les 12 mois allant de mars 2025 à février 2026, le taux de rendement actuariel annuel s’établit à 9,603% pour la catégorie A, à 9,703% pour les catégories B et D, et à 9,753% pour la catégorie C, dans l’hypothèse où ce niveau de taux resterait constant sur toute la durée de l’emprunt. Les marges actuarielles correspondantes ressortent à 2,15% pour la catégorie A, 2,25% pour les catégories B et D, et 2,30% pour la catégorie C. Pour les souscripteurs au taux fixe conservant leurs titres jusqu’au remboursement final, le taux de rendement actuariel est identique au taux facial, soit 8,90%, 9% et 9,20% respectivement pour les catégories A, B et D.
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