Tunisie : Les risques de liquidité amplifiés, le soutien du FMI crucial pour restaurer la confiance

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Moody’s

La Tunisie, un marché pré émergent offrant un potentiel de croissance important, fait face à un défi croissant de refinancement dans un contexte de rareté des options de financement alternatives, selon l’Agence internationale de notation Moody’s.

Cette situation soulève des préoccupations quant à la disponibilité de liquidités. L’obtention du soutien du Fonds Monétaire International (FMI) peut contribuer à rétablir la confiance dans l’économie tunisienne.

Un rapport publié par Moody’s le 11 mai 2023 et obtenu par l’agence TAP, intitulé « Le changement du paysage des créanciers amplifie l’exposition des marchés frontières au risque de liquidité », révèle que les paiements du principal des euro-obligations de la Tunisie représentent 7% des réserves extérieures en 2023, 12% en 2024 et 13% en 2025.

Les auteurs du rapport soulignent que la Tunisie fait face à des pressions de liquidité en raison du remboursement imminent de dettes importantes et d’options de financement limité. Dans ce contexte, les créanciers officiels peuvent fournir un financement pour compenser le rythme plus prêté des prêts des créanciers chinois et la diminution des émissions d’obligations internationales. Les banques multilatérales de développement ont également augmenté leurs prêts, souvent associés aux programmes du FMI.

Le financement multilatéral, en particulier lorsqu’il est lié aux programmes du FMI, est censé stimuler d’autres sources de financement, y compris les créanciers privés, afin d’atténuer les risques de refinancement.

Cependant, ces prêts du FMI et autres prêts multilatéraux sont conditionnés à l’engagement des gouvernements en faveur des réformes économiques et fiscales, ainsi qu’à leur mise en œuvre.

Les réformes économiques et fiscales peuvent entraîner des coûts sociaux à court terme, telles que la suppression des subventions ou une plus grande flexibilité du taux de change, ce qui peut entraîner une augmentation de l’inflation importée et une réduction du pouvoir d’achat.

Malgré ces défis, la Tunisie doit débloquer des financements extérieurs supplémentaires provenant de sources officielles et temporaires pour réduire les risques sur sa balance des paiements et éviter une éventuelle restructuration de sa dette.

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